返回列表 回復 發帖

房價回升地產股持續向上 基金青睞成本優勢型房企

儘管限購政策尚無放鬆跡象,但市場買入地產股的熱情有所上升。9月底以來,地產股出現持續向上行情,特別是上週末以來,地產指數[2987.26 -0.25%]屢創新高。而對地產罕有超配的基金經理認為,在行業利潤下降的情況下,未來具備成本優勢、善於過苦日子的地產公司將更受歡迎。

基金三季度低位加倉

四季度以來,地產股的反彈給重倉的基金帶來了不錯的收益。以基金重倉股保利地產[10.71 -0.09% 股吧 研報]為例,半月已上漲近10%,而較9月下旬的低位,則已上漲了20%。今年以來,“房價跌,房地產股價漲”是不少基金經理對房地產板塊的投資思路,但從今年四季度看,各地房價均出現不同程度的回升,而房地產股價也仍然上漲。“前期的上漲主要是對貨幣寬鬆的反應,而最近的行情則與市場的‘維穩’預期有關。”深圳的一位基金經理分析。另外,基金經理關注的土地銷售出現升溫跡象,“這一方面表明銷售回暖使企業資金面得以緩解,另一方面顯示地方政府集中推地‘籌錢’已見成效。”有基金經理認為,這也是推動地產股上行的重要原因。

從三季報看,低位加倉的基金有不少。以招商地產[22.00 -0.41% 股吧 研報]為例,長城品牌優選[0.62 -1.35%]基金大筆增持686.93萬股,以2043.46萬股的持股量位列招商地產第一大流通股東;二季末僅持股200萬股的信誠精粹成長大幅增持803.77萬股,進入該公司前十大流通股東行列;社保基金102組合也逢低增持了177.29萬股招商地產,繼續位列該股第二大流通股東。

精打細算房企受歡迎

中國證券報記者在採訪中發現,經過數年地產政策的密集出臺和房價的幾漲幾跌,基金經理對房地產股的投資思路也在發生變化,以往有相當部分基金經理偏好房地產龍頭股,而現在有基金經理認為,原來通過拿地、信貸、預售運作,房地產企業的盈利可以借助杠杆放大,但目前的市場環境已經不同,不僅各個環節都在去杠杆化,各地政府的政策讓利空間也小了很多,有一些全國品牌的房地產企業成本控制意識不嚴,如今行業利潤空間受到擠壓,盈利能力並不突出。“相反,有些區域性房企因為當地競爭激烈,善於精打細算,在目前的環境中反而能夠脫穎而出,基金公司也更為看好。”深圳一位基金經理告訴記者。

但也有基金經理認為對地域龍頭房企要區別對待,有一些地產公司經過長期發展,不僅形成了品牌,而且從拿地到基建、銷售都有一套持續的運作機制,而有的公司則依靠地域優勢甚至是政府公關能力來運作,“對於前一類公司,市場認為可以通過分析市盈率來探討投資價值,而後一類公司,儘管有時候可以拿到便宜的地塊,但下一次,換一個城市,未必就有那麼幸運了。因此,可以把這類公司看作是專案公司,更適宜用市淨率來分析。
返回列表